Euroclear proponuje wykorzystanie chińskich obligacji jako zabezpieczeń transakcji

27.05.2026

Dyrektor generalna Euroclear wskazała w wywiadzie, że spółka rozważa dopuszczenie chińskich obligacji notowanych w Hongkongu jako zabezpieczenia transakcji. Harmonogram i szczegóły wdrożenia pomysłu pozostają jednak niepewne.

Szerokie wykorzystanie aktywów denominowanych w juanie, w tym chińskich obligacji rządowych, jako zabezpieczeń przez Euroclear (prywatną, ale systemowo ważną spółkę obsługującą  transakcje na rynkach kapitałowych) zwiększyłoby rolę tej waluty i aktywów w niej denominowanych w światowej gospodarce. Obecnie, choć są one atrakcyjne dla inwestorów, ich dostępność jest niższa niż aktywów denominowanych w dolarze czy euro. Euroclear wskazuje jednak, że wdrożenie tej koncepcji może potrwać kilka lat ze względu na kwestie regulacyjne. Wyzwaniem będzie także polityka samych Chin, które – mimo deklarowanych ambicji – w praktyce ograniczającą międzynarodowe użycie swojej waluty. ChRL prowadzi kontrolę przepływów kapitałowych, utrzymuje dużą rolę państwa w gospodarce oraz nie ma niezależnego sądownictwa, co zmniejsza zaufanie inwestorów. Bez głębokich i mało prawdopodobnych zmian w tym zakresie wzrost użycia juana i aktywów w nim denominowanych będzie ograniczony i nie zagrozi dominacji walut tradycyjnych (np. dolar, euro, jen, frank szwajcarski, funt brytyjski). Większe wykorzystanie juana przez Euroclear będzie potwierdzeniem rosnącej politycznej roli Chin, ale nie wpłynie zasadniczo na ich pozycję w gospodarce światowej.